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传媒行业周报:自下而上寻找Alpha小市值、低估值

发布时间:2016-04-12    研究机构:海通证券

投资要点:

每周随笔北京中考改革,“考宽”再升级。北京此次中高招改革的走向与目标、考试命题方向的突出特点都逐步向素质教育的标准靠拢,这也倒逼学校进行考试评价改革背景下的教学改进。考试范围和重点不断扩容,更加注重学生自身综合素质的培养,促进学生德智体美全面发展。“学宽”将从很大程度上释放学生多方位的学习需求,校外辅导多元化将促进其需求的大幅提升。推荐立思辰、拓维信息、威创股份、保龄宝,关注全通教育。

总论。海通组合4月走势:海通传媒组合周度上涨5.04%,申万传媒指数下跌0.07%,沪深300下跌1.12%。二季度维持谨慎观点,板块没有相对收益,但是由于行业增速仍然较强,推荐低估值股,如中文传媒、省广股份、利欧股份、恺英网络、中南传媒等;或者市值较小个股如引力传媒、北巴传媒、和晶科技、天润控股。中长期看好教育、VR、电竞、体育等产业,关注龙头或者估值较低个股,如立思辰、川大智胜、浙报传媒、深赛格(000058)、雷曼股份等。

教育板块。关注北京市中考改革方案公布,“考宽”推动“学宽”,未来更加看重学生综合素质培养,将有效释放校外辅导多元化的需求。1)未来业绩向好, 安全边际较高。推荐立思辰(业绩增速稳定,业绩增长有保障,估值较低), 拓维信息(估值较低);2)细分领域龙头,反弹阶段龙头公司受市场热捧。推荐威创股份(早教龙头)、保龄宝(国际教育龙头),关注全通教育(K12龙头)、中国高科(职业教育)。

广告营销板块。短期建议积极关注市值较低,低估值公司。中长期来看,我们建议投资者关注以下两类上市广告营销公司:(1)拥有优质客户资源的营销公司:省广股份;(2)领先的数字营销公司:利欧股份、明家科技、天龙集团。

内容板块。短期建议积极关注市值较低,估值较低的公司。建议关注:华策影视(《不可思异》)、华谊兄弟(《坏蛋必须死》、《寻龙诀》、《奔爱》)、光线传媒(《怦然星动》、《杜拉拉追婚记》、《恶棍天使》、《奔爱》、《美人鱼》)、奥飞娱乐、禾欣股份。

游戏和动漫板块。动漫游戏板块近期热点频频,中长期前景向好,需寻找低估值、小市值,产业链上下游布局完整、且发展思路前瞻的公司:(1)动漫板块: 推荐奥飞娱乐(优质的IP 内容+VR、人工智能生态布局),关注万家文化、美盛文化。(2)游戏板块:推荐:浙报传媒、顺网科技、完美环球,关注万家文化、深赛格,博瑞传播。

体育板块。主抓两大逻辑:1)产业龙头,紧抓稀缺标的:道博股份(双刃剑, 稀缺性强体育龙头标的)、雷曼股份(中超资源雄厚,依托足球深入布局体育产业)。小市值外延拓展预期强:双象股份(设立体育基金,外延发展预期强)。关注奥拓电子(体育产业链全拓展)、华录百纳(深入布局体育IP、体育传媒)。

海通组合3月走势。海通组合4月走势:海通传媒组合周度上涨5.04%,申万传媒指数下跌0.07%,沪深300下跌1.12%。

海通传媒4月组合。中文传媒(20%)、浙报传媒(20%)、利欧股份(20%)、思美传媒(15%)、恺英网络(15%)、立思辰(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A 股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称