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房地产行业:首套房贷利率稳中下行,房企融资环境持续向好

发布时间:2016-03-17    研究机构:广发证券

核心观点:

按揭贷综述:首套房贷利率稳中微降,二套房贷利率维持1.1倍基准

首套房贷方面:16年2月份,35重点城市的529家银行中共有104家银行执行2成首付比例,各城市逐步差别化落实首付新政。而在首套房贷利率方面,本月首套房平均贷款利率继续下降0.43个百分点至4.58%,折扣利率约9.35折,折扣力度小幅加大。分城市来看,一线及重点二线城市优惠银行数量较高,其中北上广三个城市平均贷款利率较低,而深圳优惠力度相对较小。

二套房贷方面:16年2月份,在融360监测的529家银行中,执行4成及以下首付比例的银行合计达352家,其中执行3成首付比例的有63家,首付3成新政将逐步在非限购城市落地。二套房贷利率方面,融360监测的35个重点城市二套房平均贷款利率为5.39%,环比上月保持不变,折合约为基准利率的1.10倍,基准上浮10%依旧是市场主流。

上市房企融资综述:开发贷规模创单月新高,综合成本继续下行

债权融资:16年2月份,我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模367亿元,创14年以来的单月新高;信托贷款规模92亿元,同比大幅上涨205%;委托贷款规模73亿元,同比上升106%。16年2月份,公司债发债规模146亿,同比上涨显著,预案募集规模275亿,环比下降明显,主要是上月基数较高,但依旧大幅高于去年同期。资金成本方面,本月银行贷款、公司债、委托贷款月度平均利率均创14年以来新低,房企综合融资成本下行趋势明显,利好房企盈利改善。

股权融资:16年2月份,世联行、深赛格(000058)等4家房企公布了再融资预案,预案融资规模150亿元。同时本月共有嘉宝集团、中珠控股等2家公司定增发行成功,分别募集资金18亿元和19亿元。此外,本月有金科股份、宝安地产等2家房企下调增发价格,另有格力地产、雅戈尔、中珠控股等3家企业获证监会审议通过。

整体来看,目前房地产市场景气度维持相对高位,房企投资信心逐步恢复,投资需求逐步回升进而带动融资活动持续活跃,且房企继续强化多渠道的融资途径,其中在银行对于开发贷整体谨慎的情况下,上市房企凭借良好的销售、稳健的财务依旧受到银行青睐,本月上市房企银行贷款规模创2014年以来单月新高,而公司债虽相比前几个月有所回落,但仍处于15年下半年来的高位,同时伴随着综合融资成本的不断下行,房企融资环境继续向好。

风险提示

行业销售增速低于预期,房企融资渠道受阻。

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